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美国半导体政治联姻?未圆房就被看衰
时间:2024-10-08 08:38来源: 未知 点击:

科技大厂英特尔(Intel)近年致力重振晶圆代工业务,投入大量资本却未看到明显回报,加上在AI(人工智慧)热潮中落后竞争对手,使得英特尔公司深陷困境,也让市场密切关注英特尔的下一步行动。知情人士日前向外媒透露,芯片大厂高通(Qualcomm)已与英特尔接洽,商讨潜在的收购,给英特尔的未来增添新的可能性。

高通是智慧手机处理器的领先厂商,与英特尔在多个市场竞争,包括个人电脑(PC)和笔记型电脑芯片。不过和英特尔不同的是,高通旗下并没有芯片厂,而是仰赖台积电(2330)和三星(Samsung)等公司代工。

根据知情人士透露,高通执行长艾蒙(Cristiano Amon)亲自参与了收购谈判,正积极研究交易的各种选择。9月稍早《路透》率先报道指出,高通商讨了收购英特尔部份设计业务的可能性,其中个人电脑(PC)设计部门特别受到关注,高通高层也正审查英特尔整个业务组合。

英特尔目前市值近950亿美元,这笔收购案将成为微软(Microsoft)以690亿美元收购动视暴雪(Activision Blizzard)后,规模最大的科技业合并案。如果高通并英特尔的交易顺利推动,可能将面临美国、中国和欧洲反垄断监管机构的审查。

错过智慧型手机与AI 英特尔一蹶不振

英特尔过去多年以来,一直是全球最有价值的芯片公司,现在却落后于高通、辉达(Nvidia)、博通(Broadcom)、德仪(Texas Instruments,TI)和超微(AMD)等竞争对手。在晶圆代工领域,英特尔已落后亚洲竞争对手台积电和三星,在生成式AI热潮下,英特尔也无法像辉达和超微一样推出广受青睐的芯片。

以近年高点来看,2020年,英特尔市值超过2900亿美元,今年至今,英特尔股价却跌逾50%。而高通股价虽然较6月的高点回落,今年至今涨幅仍超过20%,目前市值约1881亿美元。

高通过去也曾参与过几次大型的芯片公司合并交易,不过都以失败告终,2016年,高通试图以380亿美元收购恩智浦半导体(NXP Semiconductors),最终没有得到中国监管机构的支持;而博通曾在2017年计划以1300亿美元收购高通,但这笔交易被时任美国总统川普(Donald Trump)以国家安全风险为由挡下了。

LTN经济通》美国半导体政治联姻?未圆房就被看衰

英特尔近年致力重振晶圆代工业务,投入大量资本却未看到明显回报。(法新社资料照)

英特尔债务达500亿美元 高通仅有130亿美元现金

高通计划并英特尔的消息传出后,市场上也出现不少正反面评价,1份研究报告指出,高通的收购,可能会为英特尔陷入困境的代工业务带来一线生机,英特尔可以在制造设施中使用高通产品,而高通将成为英特尔矽晶圆的重要客户。

美银(BofA)分析师指出,英特尔身上背著超过500亿美元的债务,而高通的资产负债表上只有130亿美元的现金,这可能会让收购交易变得困难。除此之外,高通并英特尔可能会因为员工人数、未来营运路线受扰,而造成内部混乱,进而使辉达、超微等竞争对手受惠。

加贝利基金(Gabelli Funds)投资组合经理苏桑托(Hendi Susanto)表示,要收购目前市值近950亿美元的英特尔,对于高通的毛利率、营业利润、每股盈馀和现金流都将造成“重大财务挫折”。

苏桑托补充,收购英特尔也无助于降低高通对于晶圆代工龙头台积电的依赖。苏桑托指出,台积电在制程技术上领先于英特尔,即使是最乐观的情况,高通短期到中期仍需要依赖台积电。

小摩认 两者结合在特定领域成霸主

不过,也有部份人士认为,高通收购英特尔,实际价值远远高于目前市值所反映的价值。研究机构顾能(Gartner)分析师盛陵海表示,市场不能只看英特尔的股价,股价反映的是利润,而不是产品的重要性,英特尔实际的价值更高。

盛陵海指出,英特尔的资料中心和PC业务仍然是网络的核心组成部分。他强调,虽然英特尔被辉达等巨头超越,但英特尔仍是资料中心的主力,没有资料中心就没有网络。

摩根大通(JPMorgan)分析师也认为,如果高通收购英特尔的交易成功,产业预计将出现新霸主。小摩分析师在报告中写道,高通目前是行动运算领域的市场领导者,而英特尔在PC和伺服器的CPU(中央处理器)市场位居主导地位。

报告称,如果两家公司合并,将形成在PC CPU、智慧手机系统芯片、资料中心CPU市占最高的巨头,且在握有自动驾驶技术事业Mobileye多数股权的情况下,在先进驾驶辅助系统(ADAS)和自动驾驶技术领域也都将占有一席之地。

私募基金巨头阿波罗全球管理传出,已提议向陷入困境的英特尔进行高达50亿美元的股权投资。(彭博资料照)

私募基金巨头阿波罗全球管理传出,已提议向陷入困境的英特尔进行高达50亿美元的股权投资。(彭博资料照)

国安考量 华府将支持英特尔存活?

TECHno analysis Research创办人欧唐纳(Bob O'Donnell)表示,传闻中的高通、英特尔交易在很多层面上都很有趣,从单纯从产品角度来看,2家公司合并具有一定的意义,因为他们有许多互补的产品线。不过,欧唐纳随后指出,合并实际发生的可能性恐怕“非常低”因为高通可能不太想要英特尔的全部业务,但现在若试图将产品业务和代工业务分开,恐怕也无法达成。

Futurum Group首席市场策略强森(Cory Johnson)则称,英特尔拥有一些高通没有的东西,像是代工的实力,英特尔在资料中心和PC也都占有一席之地,高通虽然有一些围绕PC的计划,但主要还是著重于智慧手机芯片,这正是英特尔过去几十年来错过的商机。如果高通要收购英特尔,可能会从根本上改变公司业务,因为历史上来看,高通从未自己生产过芯片。

强森也提到,收购案必须经过监管机构批准,才能真正放行,但强森表示,在这种情况下,国家安全利益可能会胜过反垄断疑虑。美国确实需要强大的本土芯片产业,以协助应对半导体过度集中于台湾的风险,这将有助于英特尔存活,也可能使这起并购案更有机会得到华府的支持。

一些分析师指出,英特尔可能更倾向于吸引外部投资,而不是出售业务,并称近期的行动使代工业务变得更独立。知情人士近期向外媒透露,美国私募基金巨头阿波罗全球管理(Apollo Global Management)已提议向陷入困境的英特尔进行高达50亿美元(约新台159.5亿元)的股权投资,而英特尔高层一直在评估这项提议。 原文地址:https://finance.creaders.net/2024/10/07/2782128.html

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